進入下半年以來，PP管材市場仿佛陷入了持續下行的漩渦，價格一路走低，且在進入12月份后，下跌幅度進一步擴大。這一態勢的形成，既受到PP管材自身供需基本面不利的拖累，又與年底前各石化企業迫切的去庫壓力緊密相關。展望后續市場，供需格局短期內難以發生根本性轉變，市場低價競爭的激烈程度有增無減，價格繼續走弱的預期愈發強烈。
一、近期市場價格走勢回顧
自11月份起，國內PP管材料市場價格便延續了走弱的態勢，進入12月份后，跌勢更是急劇加劇。以12月11日華東市場為例，PP熱水管材大類價格已跌至6925元/噸。與11月初相比，價格跌幅達到了8.28%；而與去年同期相比，跌幅更是高達15.29%。如此大幅度的價格下滑，無疑給市場參與者帶來了巨大的壓力。
從下半年整體來看，PP管材在供需兩端的雙重拖累下，一直維持著下跌趨勢。進入12月份，這種跌勢不僅沒有得到遏制，反而進一步擴大。除了供需基本面偏弱對市場形成的拖累之外，上游石化企業去庫壓力的增大，成為了加速市場價格下跌的又一重要因素。在去庫壓力的逼迫下，各環節紛紛采取降價策略以加速去庫。石化企業基于自身的庫存狀況，多數下調了出廠價格，下調幅度在150 - 250元/噸不等。這一舉措使得成本支撐明顯減弱，貿易商為了盡快出貨，也只能紛紛跟跌。然而，需求端并未出現好轉的跡象，在預期謹慎的心態下，工廠大多采取小單低價采購的策略，市場成交放量嚴重不足。為了促成交易，貿易商不得不進一步讓利出貨，從而導致價格延續跌勢，且跌幅不斷擴大。
二、未來半月市場跌勢難逆轉的原因分析
（一）供應端：增量預期與去庫壓力并存
根據卓創資訊（301299）的測算，2025年12月份國產PP管材料供應將出現一定程度的增量，預計產量將達到9.08萬噸，環比增加1.36萬噸。具體來看，月內PPB管材產量為0.77萬噸，環比減少0.13萬噸；而PPR國產產量為7.72萬噸，其中華北地區增加1.4萬噸。12月份PP管材產量的增加，一方面是由于前期在產裝置的產量得到進一步釋放，另一方面則是部分前期檢修裝置重啟后增加了管材的排產，使得整體供應端呈現出小幅增量的態勢。
在冷水管材方面，月內產量處于減量狀態。雖然供應端的減量在一定程度上對市場底部形成了一定的支撐，但在去庫壓力較大的情況下，市場仍然會繼續維持降價去庫的策略，因此對市場的支撐作用相對一般。而熱水管材的情況則有所不同，隨著前期檢修的裝置如廣州石化、鎮海煉化以及利和知信等企業增量恢復對管材的排產，供應端增量明顯。同時，大廠由于對需求預期較為謹慎，原料備貨操作尚未集中啟動，這使得熱水管材端面臨的壓力進一步增加，月內將繼續承壓運行。
（二）進口端：進口量小幅走低，結構分化
從進口端來看，12月份PP管材進口量出現了小幅走低的情況。其中，進口量減少的主要來源是韓國曉星的熱水管材。本月博祿熱水管材資源繼續維持低價穩量的狀態，盡管需求跟進不佳，下游接貨積極性欠佳，但由于博祿價格降至相對低位，與國產資源的價差逐步收窄，這刺激了部分國內大廠適量拿貨，使得進口量相對維持穩定。而韓國曉星的美金價格繼續維持高位運行，國內接盤積極性有限，因此進口維持縮量狀態。進口端的這種結構分化，也在一定程度上影響了國內PP管材市場的供需格局和價格走勢。
（三）需求端：淡季來臨，需求進一步減弱
12月，下游需求正式步入淡季，多數工廠新增訂單十分有限。前期承接的訂單已接近完工，存量訂單多以零星小單為主。在這種情況下，多數工廠的開工維持在2 - 3成左右，部分規模較大的工廠開工可以維持在3 - 4成左右。市場需求進一步減弱，工廠對原料及成品庫存的備庫意愿明顯降低。
雖然部分大型工廠基于對一季度預期的促銷計劃，仍存在一定的原料及成品備庫意向，但由于今年春節時間較晚，且對需求預期較為謹慎，工廠預計仍會以消耗成品庫存為主，原料大單備貨意向的啟動時間較晚，開工也難以得到提升。這對市場環節的去庫形成了一定的阻力，需求端對市場的支持作用明顯減弱。
三、下半月市場展望
綜合以上對供應端、進口端和需求端的分析，下半月PP管材市場供需面將繼續承壓運行。在供應端，生產企業對PP管材的生產意愿并未降低，尤其是部分地方企業及中石化企業仍有管材產量釋放。而且當前中油去庫不暢，疊加新增管材供應預期仍在，供應端將繼續承受較大的壓力。
在需求端，12月下游需求已步入淡季，市場需求進一步減弱，工廠對原料及成品庫存的備庫意愿降低，需求端對市場現貨的支持作用持續減弱。在供需偏弱的大背景下，下半月PP管材價格重心仍有走低預期，預計下跌幅度在100 - 150元/噸左右。
面對如此嚴峻的市場形勢，市場參與者需要密切關注供需變化、庫存動態以及政策等因素的影響，及時調整經營策略，以應對市場的不確定性和風險。同時，行業也需要加強自律，避免惡性競爭，共同推動PP管材市場的健康穩定發展。
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